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袖珍基金穷折腾:股票换手率整体较高

2018-12-07 21:18:16
袖珍基金穷折腾:股票换手率整体较高 资产规模在3亿元以下的袖珍基金换手率整体较高,显示出越“穷”越折腾的倾向。比如,海富通国策导向基金只有4970.72万元的平均股票市值,但半年内产生了8.44亿元的股票交易额,换手率高达849% 8月下旬,各基金集中公布2012年中报。据海通证券高级分析师王广国统计,国内494只主动型偏股基金的平均换手率为106.33%,与去年相比基本维持稳定。 但是,不同基金间的换手率却差别悬殊。其中,资产规模在3亿元以下的袖珍基金的换手率整体较高,显示出越“穷”越折腾的倾向。好买基金研究员卢杨说:“从个基来看,股票换手率较高的有海富通国策导向、长信量化先锋、中银中小盘成长等。换手率的海富通国策导向达8倍,意味着该基金在24周的时间内将手中的股票轮换了8次,平均持股时间仅为三周。” 作为衡量基金平均持股时间的一项重要指标,基金的股票换手率是指基金持股的平均买卖转手频率。虽然在公开宣传中,基金公司大多会不遗余力地标榜自己遵循价值投资理念,把客户利益放在位,不过在实际执行过程中,却往往鱼龙混杂。而基金的股票换手率则是一块测试基金诚信度的试金石。 目前,基金在进行股票买卖时,向券商支付的佣金率高达万分之八,远远高于很多个人投资者万分之三至万分之五的佣金率。股票换手率较高的基金,需要向券商支付更多的佣金,将增加基金持有人的成本。同时,频繁的买卖也增加了基金经理犯错的概率,令相关基金的风险上升。 海富通国策导向:849% 今年上半年,海富通国策导向共买入股票总额4.43亿元,卖出股票总额4.01亿元,股票交易金额合计为8.44亿元。作为一只成立于2011年11月16日的次新基金,该基金没有公布截至2011年底的投资组合情况,但今年一季报和半年报的数据显示,其股票市值分别为5073.86万元、4867.59万元,报告期内的平均股票市值为4970.72万元。 海富通国策导向虽然只有4970.72万元的平均股票市值,但半年内产生了8.44亿元的股票交易额,意味着该基金的换手率高达849%。 因持有人赎回所导致的被动卖出,可能是导致海富通国策导向换手率偏高的原因之一。海富通国策导向成立时的首募规模为5.53亿份,而持有人户数只有1649户,显示该基金在发行期间“帮忙资金”巨大,真实的认购资金占比很小。 今年1月6日起,海富通国策导向开放申购赎回,“帮忙资金”集中撤离,一季度末公告的资产规模仅有6591万元,二季度末则进一步萎缩至5236万元。 长信量化先锋:710% 相对于海富通国策策导向而言,长信量化先锋的股票换手率略低一些,但也高达710%。 今年上半年,长信量化先锋所持有的股票市值相对稳定,平均约为1.15亿元。虽然基金的股票资产规模较小,但该基金所产生的股票交易合计16.26亿元,其中买入股票金额8.04亿元,卖出股票金额8.22亿元。 在上述16.26亿元的股票成交金额中,有10.17亿元通过国泰君安交易,支付佣金82.83万元,占比61.50%;其余6.09亿元通过长江证券交易,支付佣金51.86万元,占比38.50%。 长信量化先锋的基金经理胡倩曾任海通证券金融工程部负责人,于2010年5月加入长信基金,担任金融工程部副总监。截至2012年6月30日,长信基金员工共持有该基金26.33万份,其中基金经理胡倩持有份额在10万以上。 从2010年11月18日基金成立至今年6月30日,长信量化先锋的收益率为-25.50%,同期其业绩比较基准的收益率为-13.59%,该基金跑输业绩比较基准近12个百分点。 中银中小盘成长:589% 中银中小盘成长成立于2011年11月23日,晚于海富通国策导向正好一周时间,也是一只次新基金。 与海富通国策导向类似,中银中小盘成长的首募规模达30.45亿份。今年1月6日开放申购赎回后,同样遇到大量赎回,一季度末萎缩至3.55亿份,二季度末进一步萎缩至2.64亿份。 今年上半年,中银中小盘成长合计产生了28.38亿元的股票成交金额,换手率达589%。该基金通过中金、华泰联合证券、民生证券等十多家券商交易,分仓相当分散。 中银中小盘的基金经理王涛在中报中说:“本基金在二季度对于政策放松的力度偏乐观,对宏观经济的企稳也相对乐观,因此,基金超配了强周期的行业和板块,导致基金净值下跌。后续将尽力扭转不利局面。”中报显示,截至6月30日,该基金的前三大重仓股分别为中联重科、徐工机械、中国太保,而一季度末时分别为用友软件、保利地产、中天城投。 老鼠药批发
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